Используй то, что под рукою, и не ищи себе другое. Российский и мировой рынок стали — итоги недели (6-13 декабря 2015 г.)
Прежде всего, главным источником инфляции в российской экономике является снижающийся курс рубля, который приводит к росту цен на импорт и развитию инфляционных ожиданий у бизнеса и населения. Во всех прочих секторах, где влияние этого фактора не слишком велико, наблюдается, наоборот, дефляция. Классическое снижение цен из-за обваливающегося конечного потребления, как следует из всех учебников, как это прекрасно продемонстрировала в свое время Великая Депрессия 1929-1933 годов. В США и Евросоюзе ее с 2008 года пытаются залить эмиссионными деньгами, вбрасывая их в финансовый сектор через программы количественного смягчения и их европейские аналоги. Нам же воспользоваться этим инструментом, наверное, религия не позволяет! Конечно, препятствий на самом деле гораздо больше, но их можно преодолеть при наличии желания. А его-то как раз и нет!
Примером такой «инфляции наоборот» является российский рынок проката. В начале декабря спотовые цены на арматуру, горячекатаный листовой и фасонный прокат, а также сварные трубы общего назначения установили на нем новые минимальные уровни за текущий год. Только за последний месяц котировки на арматуру опустились почти на 2 тыс. руб. за т, уголок и швеллер средних размеров и трубы среднего диаметра — на 1,5 тыс. руб. за т, на горячекатаный прокат — на 1 тыс. руб. за т. Если же считать в долларовом эквиваленте, то котировки провалились уже до отметок 11-12-летней давности и продолжают снижаться. И остановить это падение до начала праздничной паузы будет сложно.
Практически во всех секторах рынка наблюдается избыток предложения, основной причиной которого является снижение видимого спроса. В последнее время неблагоприятные тенденции появились даже у листового проката с покрытиями. Металлургам приходится сокращать выпуск, но даже при проведении самой сдержанной ограничительной политики рынку нужно время, чтобы использовать накопившиеся излишки. Поэтому существенного улучшения ситуации в ближайшем будущем не предвидится.
Более того, цены (по крайней мере, в валютном эквиваленте) могут снова уменьшиться вследствие усиления давления на рубль, который всю прошлую неделю балансировал возле рубежа 70 руб. за доллар, но так и не перешел его. Возможно, пока не перешел. Ведь, по словам заместителя министра экономического развития Алексея Ведева, при снижении мировых цен на нефть до $38-45 за баррель рубль должен перейти в новый коридор между 65 и 75 руб. за доллар. А нефтяные котировки на сорт «брент» на Лондонской бирже как раз подошли к низшей границе этого интервала.
Нынешняя ситуация на мировом рынке нефти заслуживает отдельного разговора. Если коротко, там безраздельно господствуют негативные ожидания. Спекулянты ставят на дальнейшее понижение, возможно, до менее $30 за баррель. Поводов для этого более чем достаточно. Страны ОПЕК на полугодовой конференции 4 декабря не только отказались от сокращения добычи, но и повысили официальную квоту. Последнее абсолютно ни на что не влияло, но стало достаточно мощным сигналом: избыток предложения нефти уменьшаться не будет. А ведь скоро на мировой рынок вернется в полном объеме Иран, ожидающий в начале 2016 года снятия санкций.
Неутешительные новости приходят из США и Китая — крупнейших мировых потребителей нефти. В США добыча сланцевой нефти таки снижается, но недостаточно быстро. При этом, там еще и сужается реальное потребление, что приводит к росту запасов в нефтехранилищах — еще одному очень важному ориентиру для биржевиков. В Китае с видимым потреблением все в порядке, но есть очевидные проблемы с промышленностью и экономикой в целом. Отсюда — и глубокий пессимизм участников рынка, который не поколебать пока ничем.
В отношении дальнейших перспектив есть две точки зрения. Одна из них заключается в том, что рынок нефти вступил в период затяжной депрессии — вместе со всей глобальной экономикой. Нечто подобное уже случалось, и совсем недавно. В 1985 году нефть уронили (искусственно, с помощью Саудовской Аравии) от $35 до около $10 за баррель. Чтобы вернуться на уровень в $20 за баррель, ей понадобилось больше 17 лет! А ведь между тем, уже в 90-е годы начался подъем в Китае — экономическое событие глобального масштаба, которое, очевидно, уже не повторится в обозримом будущем.
Вторая точка зрения гласит, что обвал цен на нефть несет в себе зерна будущего подъема, поскольку вызвал падение капиталовложений в отрасль. По оценкам компании Rystad Energy, в 2015 году глобальные инвестиции в разведку и добычу сократились на 20% или на $250 млрд., а в 2016 году уменьшатся еще на $70 млрд. Между тем, добыча на действующих месторождениях постепенно снижается. Чтобы только заместить эти выпадающие ресурсы, надо каждый год вводить новые мощности на 4 млн. баррелей в день, т. е. больше, чем сейчас добывается в Ираке. Сейчас мы этого не наблюдаем, потому что экономические макропроцессы обладают гигантской инерцией. Но уже в 2017 году нынешний избыток предложения на мировом рынке нефти может сойти на нет, дальше баланс качнется в сторону дефицита, а цены пойдут вверх.
Хорошо, если правильной в конечном итоге окажется именно эта точка зрения. А если первая?! Что, если в 2016 году котировки так и будут болтаться между $35 и $45 за баррель? И куда тогда денутся Центробанк РФ и Министерство экономического развития со своими прогнозами снижения инфляции, если они базируют их на среднем курсе рубля в 62-63 руб. за доллар на протяжении следующих двух лет?! А ведь стоит рублю покачнуться, и Центробанк, углядев как бы усиление инфляционных процессов, начнет опять бороться с ними традиционными методами, сужая денежную базу, повышая процентные ставки и окончательно добивая реальный сектор!
Поэтому подчинение всей экономической политики государства борьбе с инфляцией, основной источник которой находится за пределами страны и вне ее влияния, совершенно бессмысленно. А вторая бессмыслица — вообще ставить перед собой эту цель. Снижение инфляции важно и нужно для благополучной зрелой экономики с насыщенным и перенасыщенным рынком, где типичный размер маржи составляет единицы процентов, а стабильные 2-3% роста ВВП в год — очень пристойный показатель. Но зачем это России в нынешних условиях, когда надо срочно искать замену выпавшим нефтегазовым доходам, на финансовый сектор наложены санкции, а сужающийся потребительский рынок грозит обрушить самые динамичные отрасли? Здесь абсолютным приоритетом должно стать обеспечение экономического роста, а инфляция на фоне грандиозности и сложности данной задачи — не более чем частность.
Кстати, согласно заявлению Банка России, с ростом у нас дальше будет все плохо. Потребительские расходы будут ограниченными, потребительская активность — слабой, экспорт, импорт и розничный товарооборот — сужаться. Темпы экономического роста оцениваются в 0,5-1% в 2016 году и 0-1% - в 2017-том. Активизация потребительского спроса ожидается только с 2018 года. Позвольте, а ведь раньше нам обещали восстановление роста на год раньше! Раньше, скажут вам в Центробанке и Минэкономразвития, нефть стоила $50 за баррель, а сейчас — меньше $40.
К величайшему сожалению, приходится признать, что задача стимулирования экономического роста вообще не стоит на повестке дня у российского правительства. Не стояла и стоять не будет, пока его экономический блок сохраняется в текущем составе. В лучшем случае, речь может зайти о смягчении последствий кризиса для некоторых отраслей. И то, на существенную поддержку рассчитывать не стоит. Вон, Министерство финансов в качестве антикризисной меры предлагает заморозить капитальное строительство, чтобы сократить расходы бюджета. Что это означает для российских поставщиков сортового проката, понятно и без лишних объяснений.
Нет, конечно, не все так плохо. Экономика действительно адаптируется. В промышленность идут инвестиции, просто они теперь направлены не на расширение производства, а на снижение себестоимости, повышение эффективности, улучшение качества продукции. Эти тенденции хорошо заметны и в металлургии. Наблюдается рост в секторах, где идет реальное замещение импорта. Это сельское хозяйство, пищевая промышленность, химия и фармацевтика, даже некоторые сектора машиностроения. И этот процесс, очевидно, будет продолжаться. А может — позволим себе безудержный оптимизм — может, начнет в скором будущем увеличиваться и российский несырьевой экспорт. Ведь импорт нельзя снижать до бесконечности, импортозамещение как источник роста имеет свои естественные пределы.
Проблема российской металлургической отрасли, правда, заключается в том, что она будет чужой на этом празднике жизни. В строительстве продолжится спад соответственно, будет и дальше сокращаться спрос на арматуру, фасон, оцинкованный и окрашенный прокат. Производство автомобилей, вагонов, бытовой техники в будущем году, в лучшем случае, надолго стабилизируется на уровне, который будет на 30-45% уступать показателям благополучного «тринадцатого» года (хм, когда-то у нас все сравнивали с 1913 годом, а мы, очевидно, будем с 2013-тым). Расширение спроса за счет новых растущих отраслей будет сравнительно небольшим и вряд ли покроет потери.
Посему отечественным металлургам придется в ближайшее время выводить с рынка избыточные мощности, работать над дальнейшим снижением себестоимости и расширять долю премиальной продукции в сортаменте, причем, рассчитывая не только на внутренний рынок, но и на экспорт. Правда, и за рубежом обстановка еще долго будет неблагоприятной. Цены на прокат все еще снижаются, хотя и очень медленно. В Китае идет процесс закрытия нерентабельных производств, но очень уж неспешно. Протекционистские настроения нарастают, а российские компании как поставщики недорогой массовой продукции находятся под угрозой. Сейчас не поможет даже уход в полуфабрикаты. Емкость рынков заготовки и товарных слябов сужается, да еще и напирают со всех сторон китайские и бразильские конкуренты.
Можно ли что-то изменить в этих не слишком радостных прогнозах?! Пока, увы, нет, ведь нефть еще не достигла дна, а российская экономическая политика неизменна и сохраняет преемственность еще с 90-х годов (если не считать короткого периода после кризиса 1998 года). Поэтому приходится отталкиваться от того, что есть и будет, а не от того, что могло бы быть при лучших раскладах.
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.