Серая зона. Российский и мировой рынок стали — итоги недели (10-17 апреля 2016 г.)
На мировом рынке стали прошедшая неделя ознаменовалась новым резким подъемом. Стоимость стальной продукции на основных региональных рынках подскочила примерно на 10% и вышла на уровень июня-июля прошлого года. Основным источником этого взлета снова стал Китай.
Напомним, что первый скачок цен на сталь в Китае произошел в начале марта, когда китайское правительство провозгласило новый курс на ускорение экономического развития посредством увеличения инвестиций в реальный сектор, стимулирования внутреннего спроса, поддержки высокотехнологичных отраслей и повышения эффективности работы государственных компаний. Тогда котировки на прокат на китайском рынке поднялись фактически благодаря ожиданиям. А уже месяц спустя появились первые свидетельства того, что эти ожидания оправдываются.
В марте и начале апреля в Китае наблюдалось повышение активности в строительном секторе, вызванное как сезонными факторами, так и увеличением вложений в недвижимость. Промышленность в марте продемонстрировала наивысшие темпы роста с июня прошлого года. В реальный сектор пошли деньги. По данным Народного банка Китая, в марте в национальной финансовой системе было выдано новых займов на 1,37 трлн. юаней (почти $890 млрд.), что в 1,9 раза превысило уровень предыдущего месяца, а государственные расходы в возросли на 20% по сравнению с февралем. Даже если учесть, что в феврале в Китае праздновали Новый год по местному календарю, результаты весьма впечатляющие и показательные.
Значительную роль сыграло и то, что китайские дистрибьюторы начали март с минимальными складскими запасами. Первый же скачок цен запустил механизм ажиотажного спроса, который продолжает действовать до сих пор, хотя рынок на подъеме уже больше месяца. Китайские компании усиленно скупают стальную продукцию, наращивая резервы, а металлурги переориентировались на внутренних потребителей, считая экспорт второстепенным направлением. При этом, ликвидировать дефицит не помогло даже то, что в марте китайские производители нарастили выплавку стали до 70,65 млн. т — максимального значения с мая 2014 г. По уже заключенным контрактам почти 10 млн. т стальной продукции было отправлено китайцами в марте за рубеж, что не позволило вовремя нарастить предложение на внутреннем рынке.
Как считают практически все китайские специалисты, расширение видимого спроса в стране в марте-апреле рано или поздно приведет к насыщению рынка. Продажи упадут, и тогда металлургам придется сбавлять цены и снова увеличивать экспортные поставки. Однако если национальная экономика действительно пошла в рост, понижательная коррекция окажется, во-первых, не слишком значительной, а, во-вторых, растянутой во времени. Китайская стальная продукция вернется на мировой рынок, но в меньших объемах, чем ранее, а ее поставщики, вероятно, будут проводить менее агрессивную политику.
Интересно, что западные эксперты пока не воспринимают китайский подъем как нечто, заслуживающее внимания. Их прогнозы по-прежнему исходят из дальнейшего замедления экономики страны, продолжения спада в промышленности и строительстве и, соответственно, сокращения потребления стали. По всем СМИ прошли данные о том, что в первом квартале китайский ВВП увеличился только на 6,7%, что представляет собой минимальный показатель с 2009 года. Но, во-первых, первый квартал включает в себя январь и февраль, когда Китай действительно находился на низшей точке, а, во-вторых, в абсолютных значениях 6,7%-ный прирост в 2016 году, по словам премьера Госсовета КНР Ли Кэцяна, эквивалентен 10%-ному пять лет тому назад.
Безусловно, китайцы изрядно рискуют, накачивая экономику кредитными ресурсами. Поэтому одними из основных составляющих нового курса являются усиление контроля над расходами и деятельностью государственных компаний в целом, повышение эффективности их работы и ликвидация бюрократических барьеров. Но если многообещающий весенний старт получит продолжение, а правительству удастся настоять на продолжении выведения из строя избыточных металлургических мощностей, весь мировой рынок стали значительно изменится.
Сокращение объемов предложения китайской продукции уже позволило российским компаниям получить дополнительные экспортные заказы и поднять цены. Подорожание прошло по всем регионам — от Америки до Юго-Восточной Азии. И хотя в некоторых странах, в частности, в Турции оно выглядит несколько искусственным, котировки на прокат уже вышли на качественно иной уровень и при сохранении нынешней ситуации с китайскими поставками на нем останутся.
Подъем экспортных цен и увеличение зарубежного спроса также способствовали увеличению стоимости проката на российском рынке. Металлургические компании сказали свое слово, подняв апрельские котировки на арматуру и толстолистовую сталь на 20% по сравнению с мартом, а на горячекатаный прокат — примерно на 10%. При этом объем предложения на внутреннем рынке, как правило, остается ограниченным, так что наблюдавшийся зимой избыток предложения превратился в дефицит, а дистрибьюторы взвинчивают цены.
Впрочем, во вторую неделю апреля рост замедлился — в первую очередь, по причине ограниченного платежеспособного спроса российских потребителей. Однако заготовка на экспорте по-прежнему превышает арматуру в России, а экспортный паритет в секторе горячекатаного проката сменился перекосом в сторону внешних направлений. Поэтому у металлургов есть реальный стимул для продолжения подъема в мае.
В российской экономике, между тем, все смутно и неоднозначно. Так, очевидно, что отечественное правительство никогда не пойдет по пути Китая и не откроет реальному сектору дешевый кредит с целью стимулирования роста. Причины для этого есть: хотя бы, неспособность жестко проконтролировать расходование выделяемых средств и боязнь раскручивания инфляции в условиях отсутствия нормального конкурентного рынка в большинстве секторов. К этому следует добавить избыточную осторожность Центробанка РФ, который, с одной стороны, заявляет о невозможности нормального развития экономики без структурных реформ и перехода к несырьевой инвестиционной модели, а, с другой, продолжает исходить из среднегодовой стоимости нефти в $30 за баррель и слабости рубля и по этой причине тормозит со снижением ключевой ставки.
Для такой осторожности тоже есть причины. Мировые цены на нефть, скорее всего, будут низкими на протяжении всего 2016 года, и даже $50 за баррель сегодня выглядят как недостижимая высота. Им не поможет даже замораживание добычи крупнейшими производителями (без Ирана) и оживление в китайской экономике. Во-первых, в новый экономический спад могут свалиться США, где власти пока стараются законсервировать ситуацию до президентских выборов, а, во-вторых, в западных странах накопились огромные излишки нефти в хранилищах. Чтобы снизить их хотя бы до среднего уровня за 2010-2014 гг., понадобится не один квартал.
Тем не менее, в российском хозяйстве можно заметить немало проблесков, позволяющих говорить о том, что прежнюю черную полосу сменила серая. Санкции, контрсанкции и низкий курс рубля действительно оказывают положительное воздействие на ряд секторов экономики. Пусть медленно и трудно из-за нехватки финансовых средств, но в целом достаточно прочно поднимается сельское хозяйство. В промышленности идут «ползучие» процессы импортозамещения. По словам президента, в правительстве реально озабочены привлечением инвестиций в экономику и восстановлением спроса, предлагают и, очевидно, находят какие-то решения. Можно, конечно, посетовать на то, что в Китае все делают быстрее и резче, но российские преобразования при всех их проблемах выглядят более основательными. Хотя бы потому, что происходят при минимальной государственной поддержке и вопреки многим неблагоприятным обстоятельствам.
Самый большой риск для российской экономики сейчас, пожалуй, заключается не в новом спаде — его вероятность не слишком велика даже при обострении мирового экономического кризиса, а в том, что она так и завязнет в «серой зоне», стагнируя при темпах роста, близких к нулевым. Однако это черная полоса наступает сама собой. Чтобы вернуться в белую, нужно упорно работать и искать новые решения, если прежние приемы не приносят успеха.
В ближайшие дни на нашем сайте появятся новые обзоры текущей обстановки на мировом и российском рынке сортового и листового проката, а также металлургического сырья. Читайте их в разделе Аналитика.
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.