Лето покажет. Российский и мировой рынок стали — итоги недели (21-28 мая) 2017 г.
Участники российского рынка стали предпринимают попытку прекращения спада цен на арматуру, который продолжается еще с января. Причина этого очевидна: маржинальность данной продукции для металлургов сократилась до минимума, а то и до отрицательных величин. Однако проблема заключается в том, что объем предложения арматуры все еще остается избыточным, а спрос - недостаточным из-за глубокого спада в строительной отрасли.
Сейчас, можно сказать, наступает решающий период. Или покупатели, увидев пусть небольшое, но подорожание, увеличат закупки и тем самым поддержат рост, или депрессия в строительном секторе настолько велика, что положение на рынке арматуры можно поправить только сильнодействующими средствами наподобие значительного сокращения производства и поставок.
Рассчитывать на укрепление спроса тоже можно, но сильно погодя. Инициатива московских властей с массовой заменой старых пятиэтажек на современное жилье представляет собой весьма действенную меру по стимулированию отрасли, особенно, если распространить ее на другие города и веси, но здесь фатальную роль сыграли два печальных для нашей страны обстоятельства. Во-первых, низкое качество государственного управления, из-за чего очень полезное начинание было напрочь испорчено неряшливым оформлением. И, во-вторых, тотальное недоверие общества к власти, для чего, в общем-то, есть причины. Посему подъем в московском строительном секторе, скорее всего, произойдет, но сдвинется, в лучшем случае, на 2018 год.
На рынке листового проката пока без существенных изменений к лучшему. Жесткая конкуренция между казахстанским меткомбинатом «АрселорМиттал Темиртау», буквально выгрызающим для себя дополнительную долю российского рынка, и ведущими отечественными производителями отбрасывает цены все ниже и ниже. И этот процесс, по-видимому, будет продолжаться. Цены на листовую продукцию в России все еще значительно превышают уровень экспортных котировок, сырье дешевеет, так что у металлургических компаний есть пространство для отступления.
С другой стороны, свободного места на российском рынке нет. Строительный сектор как крупнейший потребитель стальной продукции в стране все еще не вышел из спада. Спрос на сварные трубы также остается относительно низким, поэтому их производители мало выигрывают от удешевления штрипса. Машиностроение, похоже, реализовало все возможности для роста, созданные с помощью государственных программ поддержки экономики в 2015-2016 гг., а продолжения не последовало. Из-за этого нет и увеличения видимого спроса на прокат.
Рассчитывать на существенное расширение российского либо казахстанского экспорта горячекатаных рулонов тоже пока не приходится. На мировом рынке по-прежнему существует «китайская угроза» резкого роста экспорта проката и падения цен на него. Тем более, что импортная железная руда в КНР, по данным Metal Bulletin, в конце прошедшей недели впервые с октября прошлого года опустилась ниже отметки $60 за т CFR. Это может привести к провалу на китайском рынке стальной продукции и соответствующему снижению экспортных котировок.
Удешевление железной руды в Китае связывается, в первую очередь, с недостаточным доверием к устойчивости китайского экономического роста. Правительство страны старается, и не без успеха, поддержать строительный сектор и промышленность посредством реализации крупных инфраструктурных проектов. Однако это приводит к отягощению финансовой системы страны проблемными займами. Как считают многие западные аналитики, не скрывающие своих сомнений в отношении ближайшего будущего китайской экономики, у правительства КНР просто не хватит сил долго поддерживать рост с помощью кредитов госбанков. Правда, с другой стороны, те же эксперты еще, как минимум, с 2015 г. постоянно предсказывают китайцам всякие беды и неприятности, а те все держатся.
Кстати, нынешние проблемы китайского рынка железной руды могут проистекать из тех мер, что изначально были приняты в целях поддержки национальной металлургической отрасли. Руда в последние несколько недель дешевеет и по той причине, что в стране вдруг возник значительный избыток металлолома, вмиг ставшего очень дешевым. Вследствие этого меткомбинаты, которые обычно использовали не более 9-10% лома в шихте, нарастили его удельное потребление на тонну стали в 1,5-2 раза и тем самым сократили спрос на железорудное сырье.
Причиной же такого поворота, очевидно, стало обещанное еще в начале этого года закрытие множества мелких заводиков, выплавлявших металл в индукционных печах для получения низкокачественной арматуры. Сколько таких предприятий в стране, доподлинно не известно. По разным источникам, их совокупная мощность оценивалась в пределах от 40 млн. до почти 120 млн. т в год. Но, так или иначе, значительная часть их в настоящее время бездействует, что и привело, с одной стороны, к появлению излишков лома в Китае, а, с другой, к рекордному росту выплавки стали крупными и средними компаниями, которые, наверняка, унаследовали небольшую, но заметную долю рынка от закрывшейся мелочи. И этот фактор как раз вполне может поддержать цены на прокат в стране.
По-видимому, критическая точка для Китая наступит только осенью, когда состоится XIX съезд Коммунистической партии, на котором могут быть приняты далеко идущие решения. До этого какие-либо резкие повороты на китайском рынке стали маловероятны. Возможно, цены на стальную продукцию китайского производства снизятся вместе с сырьевыми, но не фатально. Опасаться новой экспортной экспансии китайцев по типу 2015 г. в ближайшем будущем вряд ли стоит.
Другое дело, что для российских металлургических компаний растет риск введения импортных ограничений в Евросоюзе. Когда Европейская комиссия в начале апреля отказалась от введения предварительных антидемпинговых пошлин на горячекатаные рулоны из пяти стран, включая Россию, обрадованные экспортеры ответили на это резким увеличением поставок, мигом достигших прошлогоднего уровня. В результате европейский рынок проката быстро переполнился, цены на нем упали до самой низкой отметки за полгода, так что у региональных металлургов появились очень веские основания требовать реального установления пошлин в начале октября, а то и раньше. В этой ситуации российским компаниям будет крайне сложно договариваться о заключении контрактов на поставку горячекатаных рулонов в Европу в октябре, не говоря уже о последующих месяцах.
Вообще, условия для экспорта российской стальной продукции в ближайшей перспективе, скорее всего, станут ухудшаться, что только повышает важность задачи скорейшего восстановления внутреннего рынка. Возможно, что-то по этому поводу будет сказано на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ), который состоится 1-3 июня, но в предшествующую ему неделю на первый план, пожалуй, снова вышел вопрос о процентных ставках. О необходимости их понижения высказываются, наверное, все, включая руководство Банка России, но этот процесс идет как-то уж очень неторопливо.
В то же время, уровень реальных ставок (т. е. без учета нынешней 4-4,5%-ной инфляции), очевидно, принимает критическое значение. Ранее отечественные предприниматели могли рассчитывать на достаточно высокий уровень доходности при запуске новых проектов, но эпоха «легких» заработков в России кончилась и, пожалуй, если не навсегда, то очень надолго.
Российский рынок в достаточной степени насыщен. Все преимущества, связанные с девальвацией рубля и импортозамещением, уже получены. Приоритетами бизнеса в таких условиях становятся работа на долгосрочную перспективу с относительно низким уровнем доходности, повышение эффективности, забота о квалификации персонала и качестве управления. В то же время, развиваться и расти в России еще есть, куда, а для этого необходимы сравнительно недорогие кредиты.
Банки же, со своей стороны, должны, с одной стороны, хорошо знать своих заемщиков и постоянно отслеживать их финансовое положение, чтобы не доводить дела до невозвратов и потерь, а, с другой, учиться зарабатывать не только на кредитной марже, но и на предоставлении разнообразных финансовых услуг, реально помогая своим клиентам.
В принципе, процесс эволюции российского финансового сектора в эту сторону идет, но опять-таки медленно и проблемно. По крайней мере, по словам представителей руководства Банка России, процесс его оздоровления займет еще не менее двух лет. На этот переходный период, по-видимому, надо закладываться и российским металлургам. Нынешний год, судя по всему, будет весьма сложным с точки зрения спроса. В 2018-том очень многое будет зависеть от того, как будут проходить и чем завершатся президентские выборы, и только 2019-тый при благоприятном исходе, вероятно, станет первым годом очевидного и устойчивого экономического роста.
Ускорить процесс могло бы, наверное, повышение мировых цен на нефть, но они, наоборот, снизились, когда экспортеры договорились о сохранении прежних объемов добычи еще на девять месяцев. Парадоксальная, на первый взгляд, реакция рынка на это событие объясняется тем, что многие биржевики ожидали от ОПЕК, России и присоединившихся к ним стран более жесткого подхода. К тому же подразумевается, что пока все эти государства будут пытаться ограничивать производство, американские компании, разрабатывающие сланцевые месторождения, продолжат расширение выпуска, увеличивая свою долю рынка и сводя на нет все попытки сбалансировать на нем спрос и предложение.
Правда, следует отметить, что данная картина несколько поверхностна. Да, в США с лета прошлого года добыча сланцевой нефти уверенно идет вверх, а банки снова наращивают объемы финансирования компаний этой отрасли. Но есть основания предполагать, что разбуриваются сейчас самые выгодные участки с наименьшей себестоимостью, а через год-полтора, когда возможности для этого экстенсивного роста иссякнут, производство начнет падать. В то же время, за пределами США инвестиции в разведку и добычу по-прежнему сокращаются, из-за чего не происходит адекватной замены месторождений, уже прошедших пик добычи и вырабатывающих свой ресурс.
Скорее всего, в ближайшие месяцы с нефтью не произойдет ничего примечательного, но в отрасли постепенно набирают силу новые тенденции, которые могут стать причиной резких изменений в более отдаленном будущем. Не исключено, что мировые цены на нефть как раз могут пойти в рост именно в 2019 г.
Чего же стоит ждать от наступающего лета 2017 г.? На что именно надо будет обращать внимание в ближайшие месяцы? Во-первых, конечно, на Китай. Просто в силу своих размеров он будет влиять на мировой рынок стали, причем, степень его воздействия, скорее всего, будет варьировать от отрицательной до нейтральной. Во-вторых, важным направлением для российских металлургов станет Европа, которая должна будет летом решить, отгораживаться ей от импорта горячекатаного проката или все-таки сохранить доступ на свой рынок для поставщиков из СНГ. В-третьих, лето покажет, как в действительности чувствует себя российская строительная отрасль, все ли в ней так плохо или есть надежды на выздоровление.
Наконец, в-четвертых, какие-то перемены могут произойти и в российской экономической политике. Конечно, трудно сказать, за счет чего можно сократить переходный период, который может продлиться еще два года, но и общество, и бизнес уже устали ждать благоприятных перемен. А значит, их наступление неплохо бы и ускорить.
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные (авторизованные) пользователи сайта.