Северсталь отчиталась на уровне ожиданий

В понедельник была опубликована финансовая отчетность Северстали по МСФО за IIквартал.

Можно сказать, что вышедшие данные в целом совпали с нашим прогнозом, и мы расцениваем их нейтрально. Так как ценовая конъюнктура отчетного периода и весенний рост спроса на стальную продукцию сложились для металлургов благоприятно, Северсталь смогла показать прирост по EBITDAво всех дивизионах как год-к-году, так и по сравнению с Iкварталом 2010 года:

-          Российская Сталь (+30.7% QoQ);

-          Северная Америка ($59 млнво 2Q10против -$83 млнв 1Q10);

-          Ресурс ($134.6%QoQ).

Следует отметить увеличение EBITDAзолотодобывающего сектора (+32.8% QoQ), во многом благодаря крайне позитивной динамике цен на золото. В июле Северсталь стала владельцем контрольного пакета в Crew Gold, а в августе доля в HighRiverGoldвыросла до 70.4%, что в очередной раз доказывает заинтересованность компании в развитии этого бизнеса. Однако данные изменения будут отражены в отчетности IIIквартала.

Столь значительных темпов прироста не следует ждать от IIIквартала, по итогам которого можно будет увидеть снижение мировых и, следовательно, российских цен на метсырье и прокат.

Группа Луккини на момент подведения промежуточных итогов еще полностью находилась на балансе компании как «актив на продажу». Результат от продажи 50.8% итальянской группы структурам г-на Мордашова, скорее всего, будет отражен в показателях заIIIквартал. В отчетном периоде Луккини показала убыток в $182 млн. На данный момент у компании нет четких планов по реализацииоставшейся доли.

Согласно нашей последней оценке, справедливая стоимость Северстали составляет $14.29 за акцию, рекомендация – «ПОКУПАТЬ».